Jakten på robotaktien: övertecknad 5 500 gånger

Det är inte ofta ett industribolag får rockstjärnemottagande på börsen. Men när den kinesiska robottillverkaren Unitree öppnade teckningen inför sin notering i Shanghai blev trycket så hårt att erbjudandet fick göras om.

Bolaget tar in drygt 900 miljoner dollar, motsvarande omkring 8,6 miljarder kronor. Teckningskursen är satt till 150,80 yuan per aktie, ungefär 210 kronor, och bolaget säljer cirka 40,4 miljoner aktier – tio procent av kapitalet. Det ger en värdering på runt 9 miljarder dollar, alltså cirka 86 miljarder kronor.

Småspararnas andel var till en början övertecknad över 8 000 gånger. Det utlöste en så kallad clawback, där aktier flyttades från institutioner till privatpersoner. Även efter omfördelningen låg överteckningen på mer än 5 500 gånger.

I praktiken innebär det att chansen att faktiskt få tilldelning i småspararklassen landade kring 0,018 procent. Det är en lott, inte en placering – men intresset säger något större om vart kapitalet söker sig just nu.

Unitree är en av Kinas ledande tillverkare av humanoida robotar och levererade 5 500 sådana robotar under 2025. Bland de institutionella investerarna finns hedgefonder med koppling till AI-miljön runt DeepSeek-grundaren Liang Wenfeng.

Det positiva i historien är att kapital nu strömmar in i en teknik som på sikt kan avlasta människor i tunga, farliga och monotona arbeten – lagerlyft, inspektioner i riskmiljöer, underhåll i industri. Robotarna blir billigare för varje generation, och en het börsnotering finansierar nästa steg i utvecklingen.

Entusiasmen har ett pris. Baserat på fjolårets resultat värderas bolaget till 219 gånger vinsten och nästan 36 gånger försäljningen. Flera analytiker beskriver noteringen som dyr och risken som redan förhöjd.

Till det kommer en politisk osäkerhet. Amerikanska telekommyndigheten FCC förbjöd i juli import av humanoida robotar, ett beslut som tolkats som riktat mot kinesiska tillverkare. Unitree hämtar över 40 procent av intäkterna utomlands, varav USA står för mellan 13 och 18 procent beroende på år. Befintliga produkter bedöms kunna fortsätta säljas där, medan nya modeller riskerar att stängas ute.

Rusningen är en del av ett bredare teknikrally på de kinesiska börserna. Star 50-indexet har stigit 27,4 procent i år, medan breda CSI 300 knappt rört sig. Så sent som i juli steg en minneschipstillverkare med 466 procent på sin första handelsdag efter en notering som övertecknades över 200 gånger. Unitree slog det rekordet med bred marginal.

Analytiker på Morgan Stanley ser noteringen som en katalysator för hela sektorn: när industrin skalar upp accelererar också konkurrensen mellan USA och Kina inom så kallad embodied AI – AI som inte bara tänker, utan rör sig i den fysiska världen.

Oavsett hur aktien beter sig efter första handelsdagen är signalen tydlig: robotar har blivit ett av de områden där både kapital och kompetens samlas snabbast just nu.