Bitcoin rusar 18 procent på två dygn – så förklaras vändningen

Efter en sommar av tystnad kring kryptomarknaden har tonläget svängt snabbt. På 48 timmar har bitcoin stigit omkring 18 procent, till drygt 77 600 dollar. Så högt har kursen inte varit sedan i slutet av maj – dessförinnan hade den inte ens orkat över 70 000-strecket.

Vändningen har mindre med krypto att göra än med amerikanska statsobligationer.

Det amerikanska finansdepartementet överraskade marknaden i veckan genom att fördubbla taket för sina återköp av långa statsobligationer – från 2 till 4 miljarder dollar per tillfälle. Åtgärden riktas mot 10-, 20- och 30-åriga papper, efter att räntorna klättrat till de högsta nivåerna på tjugo år till följd av envis inflation och krigsdrivna energipriser.

Genom att själv köpa skulden på andrahandsmarknaden vill staten tillföra likviditet, stabilisera obligationspriserna och pressa ned lånekostnaderna för hushåll och företag. Finansminister Scott Bessent lovade på torsdagen att han har en "stor verktygslåda" för att fortsätta hålla emot ränteuppgången.

Det är precis den typen av besked kryptomarknaden brukar belöna.

"Utlösaren för bitcoin var finansdepartementets återköp i den långa änden av avkastningskurvan. Bitcoin har historiskt reagerat positivt på ökad likviditet", konstaterar Bernstein-strategen Gautam Chhugani i en analys.

Han beskriver årets ljumma intresse för krypto som en kombination av stramare marknader efter Irankonflikten, stigande inflationsrisker och en mycket stark AI- och halvledarhandel som dragit till sig kapitalet.

Parallellt hölls ett möte i Vita huset mellan presidenten och tunga aktörer från Coinbase och Robinhood. Trump uppmanade kongressen att anta en "rättvis version" av den så kallade Clarity Act och slog fast att USA ska förbli "obestridd ledare" inom bitcoin och krypto.

Branschen räknar nu med antingen ny lagstiftning under septembersessionen eller ett skyndat regelarbete från tillsynsmyndigheterna. På önskelistan står dygnetruntlöpande terminshandel, derivat kopplade till datorkraft, tokeniserade aktier som kan handlas när som helst – och fortsatt federalt stöd för prediktionsmarknader.

Uppgången handlar alltså inte om någon ny egenskap hos bitcoin, utan om att mer pengar väntas röra sig i systemet. Den typen av rörelser kan vända lika fort som de kom – särskilt om inflationen biter sig fast eller om regelarbetet drar ut på tiden.

Men signalen är ändå tydlig: efter månader av likviditet som sugits upp av AI-bolagen har kapitalet börjat leta sig tillbaka till andra tillgångar. Och när det gör det märks det snabbast just i krypto.