Grönt ljus för småbolagen: Så tog Västerås-entreprenörerna klivet till börsen i det nya marknadsläget

Ute i Västerås hamnområde står en nyinstallerad laddstation och surrar svagt, men för Linnéa Larsson, vd på miljöteknikbolaget EcoMotive, är det ett helt annat ljud som fortfarande ringer i öronen: börsklockan på Spotlight Stock Market. Efter 14 månader av stenhårt arbete, sena nätter och tusentals sidor finansiell dokumentation kunde hon i höstas äntligen fira att bolaget tagit klivet ut på den offentliga marknaden.

– Det var stundtals som en rullande rotfyllning, skrattar Linnéa Larsson när vi träffar henne i företagets ljusa lokaler. Men i dag står vi här med 22 miljoner kronor i färskt expansionskapital och över 450 nya delägare. Det har förändrat allt.

Efter ett par år av torka på den svenska IPO-marknaden, präglade av höga räntor och geopolitisk oro, rapporterar nu marknadsplatserna om en märkbar islossning inför 2025. Sänkta styrräntor och ett stabilare inflationsläge gör att svenska småföretag återigen blickar mot börsen för att finansiera sin tillväxt.

Sverige har historiskt sett varit ett av Europas mest livaktiga ekosystem för mindre tillväxtlistor. När kapitalet återigen söker sig till aktier ökar intresset för att lista bolag på First North, Spotlight eller NGM.

– Vi ser en tydlig attitydförändring, säger Johan Bergqvist, erfaren noteringsrådgivare på finansiella rådgivningsfirman CapSec i Stockholm. Under 2023 och delar av 2024 var fönstret nästan helt stängt för mindre bolag om de inte ville acceptera extremt låga värderingar. Nu ser vi ett uppdämt behov av kapital, och investerarna är återigen redo att ta risk i kvalitetsbolag med bevisade affärsmodeller.

Men att gå till börsen är inget man gör över en kaffe. För ett tillväxtbolag handlar resan om att klä på sig den "finansiella finkostymen" och acceptera en helt ny nivå av offentlig granskning.

Hur ser då vägen ut för ett svenskt småföretag som vill göra samma resa som EcoMotive? Här är den tidsplan som tog Västerås-bolaget från lokalt teknikhopp till noterat tillväxtbolag.

Månad 12 till 9: Gapanalysen och den stora städningen Det första steget handlar om att ta reda på hur långt ifrån börskraven bolaget faktiskt befinner sig. EcoMotive tog in en extern revisionsbyrå för att göra en så kallad gapanalys. – Vi insåg snabbt att vår redovisning inte höll måttet för ett publikt bolag, berättar Linnéa Larsson. Vi tvingades byta redovisningsstandard till K3, städa upp i gamla konsultavtal och formalisera alla styrelseprotokoll från de senaste tre åren. Det är ett oglamoröst men helt nödvändigt grundarbete.

Månad 8 till 5: Styrelsebygge och Certified Adviser Under den här fasen måste bolaget professionaliseras utifrån. Det innebär ofta att familjemedlemmar och tidiga investerare i styrelsen får lämna plats för oberoende ledamöter med erfarenhet från noterad miljö. – Vi behövde få in "vuxna i rummet", förklarar Linnéa. Vi rekryterade två externa ledamöter med bakgrund inom tunga industriella bolag. Samtidigt knöt vi till oss en godkänd rådgivare (Certified Adviser) som fungerade som vår lots genom hela regelverket.

Månad 4 till 1: Prospekt, "due diligence" och roadshow Den sista fasen är den mest intensiva. Bolaget genomgår en rigorös legal och finansiell granskning (due diligence) samtidigt som ett prospekt eller investerarmemorandum skrivs. Därefter väntar den så kallade roadshown – att resa runt och sälja in bolaget till potentiella investerare. – Jag pitchade EcoMotive för investerargrupper i Göteborg, Malmö och Stockholm på tre dagar. Du måste kunna förklara din affärsidé på baksidan av ett kvitto, och samtidigt ha stenkoll på kassaflödesanalysen när proffsen ställer frågor, säger Linnéa Larsson.

För EcoMotive innebar noteringen att de kunde slutföra sin nya produktionslinje i Västerås, vilket har fördubblat kapaciteten. Men Linnéa Larsson betonar att den största förändringen ligger i hur omvärlden ser på bolaget i dag.

– Att vara ett noterat bolag ger en enorm kvalitetsstämpel. Våra nya industriella kunder i Tyskland och Frankrike gör helt andra bakgrundskontroller på oss nu, och det faktum att vi är publika och transparenta gör att vi vinner upphandlingar som vi inte ens hade blivit inbjudna till tidigare.

Hennes bästa råd till andra svenska entreprenörer som drömmer om börsen? – Börja städa bolaget i dag, även om ni inte ska notera er förrän om två år. Och kom ihåg: börsnoteringen är inte målsnöret där du kan pusta ut. Det är startskottet för nästa division.